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新股发行制度,新经济,退市,期货等资本市场重点领域的改革已成为两个协会的“热词”。有迹象表明,在坚决不存在系统性风险的底线下,新技术和新兴产业将得到加强。新商业模式的支持已成为资本市场的战略方向,这将为建立资本市场力量注入积极的能量。

在这个过程中,深化多层次的资本市场改革也将成为A股市场发展的主线。一些市场参与者表示,应该加深新起点的资本市场改革,扩大开放。只有通过高度开放的高质量发展,资本市场才能在经济发展中发挥更大的作用。

“新经济”将通过

资本市场继续增长

在今年的政府工作报告中,与资本市场相关的内容包括增加直接融资比例,特别是股权融资;支持高质量创新企业上市;深化多层次资本市场改革,促进债券期货市场发展。词汇数量虽小但却高度概括,充满了新思路,指出了资本市场改革和发展的方向。

其中,“多层次资本市场”的表达已连续六年出现在政府工作报告中。从2013年到2014年,“加快多层次资本市场的发展”,到2015年“加强多层次资本市场体系建设”,到2016年“促进多层次资本市场的健康发展”,然后到2017年和今年。 “深化多层次资本市场改革。”相关表达逐步推进,表明多层次资本市场的大规模格局已经建立,工作重点将放在改进机制,优化结构和可持续发展上。

目前,中国的多层次资本市场建设主要包括主板(包括中小板),创业板,新三板,区域股票市场和经纪柜台市场(OTC)。截至3月8日,共有3,499家A股上市公司,其中主板1800多个,中小板909个,创业板720个,总市值56.94万亿元,居世界第二,仅次于到美国;三板中有11,621家上市公司,其中1311家转入市场,总市值为3,191,836百万元。区域股票市场主要由天津,上海,前海39个股权交易中心组成,共有76,851家上市公司,其中前海股权交易中心的13,244家上市公司和上海证券交易中心的9,685家上市公司。

新时代证券副总经理兼首席经济学家潘向东指出,在数量和规模方面,中国多层次资本市场的大规模格局已经确立,工作重点将是改善机制,优化结构和可持续发展。

潘向东建议,在机制方面,要改革上市公司发行制度,提高上市公司信息披露透明度,加强中国多元化资本市场,在指导资源配置,促进新经济发展中发挥重要作用。发展,优化经济结构。三板,区域股票市场和主板市场之间的联系。

在结构方面,我们将大力发展债券市场,积极推动期货和衍生品市场的健康发展,积极开展原油等商品期货上市,加快商品期货和期权产品的创新,稳步推进扩大“保险+期货”。 “保险+期权”试点。在可持续发展方面,我们将加强多元化资本市场的开放水平,放宽对外资保险经纪公司经营范围的限制,放宽或取消对银行,证券,基金管理,期货等外资股的限制。 ,以及金融资产管理公司。

在加强资本市场服务新经济方面,上海证券交易所,深圳证券交易所和香港证券交易所已将“橄榄枝”扩展为“独角兽”和“新经济”企业。百度,网易,今日头条以及58个城市等互联网公司也在积极表达他们愿意回归A股或选择在国内市场上市的意愿。目前,中国证监会和国务院正在推进股票市场融资,包括将风险投资试点范围和天使投资税收激励措施扩大到全国,为新兴高科技企业开辟新的绿色通道。

工银瑞信相关负责人指出,鼓励上市公司筹集上市资金,有利于改变A股蓝筹公司分布不均,以及周期性企业和传统企业过多的现状;支持创新能力建设,为投资者提供更加便捷透明的退出方式,有利于一级市场融资,带动一级市场股权投资的积极性,为股权融资带来历史性,包括债转股互换,工业基金,上市和非上市股权融资。发展机会。

一方面,它可以支持新经济产业的发展,不断提高经济创新和竞争力。另一方面,它还可以在国内资本市场上留下一些高质量的创新型企业,增加资本市场的投资价值,促进资本市场的发展。

一些改革措施正在进行中

在两届会议期间,体制改革也是一项重大举措。国泰君安研究院全球首席经济学家华昌认为,国务院金融稳定发展委员会的成立和中国银行业监督管理委员会的合并,将加强中央金融监管机构以及中央和地方监管机构之间的合并。团结协作不仅有助于深入监督,加强金融监管,填补监管缺陷,还可以完善宏观审慎监管的概念,降低系统性金融风险的概率,降低社会成本。实施金融业监管有利于中国资本市场的长远发展。

在资本市场的外部方面,自十八大以来,我们坚持引进和结合走出去的原则。中国的资本市场已进入对外开放的新阶段。但是,资本市场开放仍存在许多门槛和限制。其中,金融市场仍需要在国内外市场规则,制度差异和“基于渠道”的开放模式方面进行改善。

华春长春建议,短期内应尽快释放对外资机构的持股比例,设立形式和经营范围的限制。中期和长期应侧重于培育开放,包容和国际联系的金融市场,以创造公平,透明和可预测的业务。环境和法律环境。然而,在金融业对外开放的同时,要注意把握金融开放的节奏和强度。必须“快速运行”和“稳定”以确保监管能力与开放水平相适应。

中国工商银行瑞士信贷相关负责人也认为,随着欧洲,日本,新兴市场经济体和货币政策越来越接近美国,美元持续升值的逻辑将不复存在,未来的资本将会回归新兴市场以寻求更高的资本回报率。中国经济和新兴市场的经济增长率具有比较优势,并将成为承担回报资本的主要国家。人民币价值资产面临新一轮升值。

华长春指出,规范发展已成为近两年资本市场主体的发展任务。全面严格监管,微观层面的各种混乱得到有效整顿和纠正,但仍存在套利,市场定价不准,资金不足等问题。这要求资本市场更加耐心和坚定。在系统建设中,我们将更多地考虑压缩价格差异空间,完善定价机制,加强公平交易。同时,我们将根据行业指导和规范窗口,引导资金流向实体经济最需要的地方。无论是实施稳定进步的工作基调,还是实践服务实体经济的改革任务,未来资本市场体系建设必须坚持稳步加快,有效提高审计发布质量,维护IPO正常化,标准化和支持上市公司。兼并和收购,完善退市制度,加大退市力度,充分发挥资本市场的作用。

TR

2018年03月19日

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来源:证券时报